Një sfond
Pse një dyqan video-lojërash me pakicë në dukje jo fitimprurëse shkaktoi një trazirë të tillë në botën egoiste të Big Finance? Nuk mund të kishte qenë që shumat e parave të përfshira ishin astronomike. Në fund të fundit, vlerësimet e aksioneve të GameStop zbehen në rëndësi ndaj stimulit fiskal prej 1.7 trilion dollarësh që po propozohet nga Joe Biden. Megjithatë, në pak ditë në janar, GameStop tronditi zemrën e institucionit financiar të Wall Street.
Ndërsa saga u shpalos, përveç komenteve të vazhdueshme mbi lëvizjet në çmimin e aksioneve, u ngritën më shumë pyetje kërkimore rreth natyrës së paqëndrueshme dhe shpesh të zbrazët të tregut të aksioneve në një sistem kapitalist. Struktura financiare globale kapitaliste shpesh merr një leje të lirë, pasi alternativat janë shumë të frikshme për t'u përmendur ose thjesht injorohen si shumë të vrazhda dhe të pamundura.
Gjithçka filloi kur investitorët privatë në një mori bordesh forumesh - kryesisht biseda e komunitetit të Wall Street Bets të Reddit - morën një qëndrim parimor kundër shumë pozicioneve të shkurtra të marra nga fondet e mëdha mbrojtëse që po bënin baste për zhdukjen e kompanisë. Një fenomen i ngjashëm u pa edhe me aksione të tjera si Nokia, Blackberry, AMC Theatres dhe Cineworld UK. Reagimi në bordet e forumeve ishte fillimisht emocionues pasi investitorët privatë ankoheshin për rënien e parakohshme të markave dikur të pranishme kudo, me të cilat ishin rritur. Ky reagim i thjeshtë pa paralajmërim u shndërrua shpejt në një fushatë të ashpër për "Ngjiteni te Big Guy". Hapi tjetër i procesit ishte ndoshta më i rëndësishmi dhe më i paprecedenti nga të gjithë. Herd filloi të lëvizte me ritëm, duke blerë opsione të aksioneve të Gamestop, duke mbajtur në mënyrë efektive çmimin dhe duke përshpejtuar lëvizjen në rritje të këtyre aksioneve. Çmimet u rritën nga 39 dollarë më 4 janar në 94 dollarë më 24 janar dhe përfundimisht arritën në 450 dollarë më 28 janar, një rritje e paparë në vlerën e aksioneve. Lëvizja e çmimit ishte aq dërrmuese gjatë ditëve të para, saqë fondi mbrojtës Melvin Capital nuk kishte zgjidhje tjetër veçse të dilte nga pozicionet e tyre të shkurtra, duke pësuar humbje prej 3 miliardë dollarësh, me Gabe Plotkin, themeluesin e Melvin Capital, duke humbur personalisht 463 milionë dollarë.
Platformat pa fërkime si Robinhood kanë mundësuar lehtësinë me të cilën investitorët privatë mund të tregtojnë në mënyrë spekulative. Investitorët privatë tani mund të tregtojnë me fraksione të aksioneve deri në 1 dollarë si niveli minimal i hyrjes pa tarifa transaksioni, duke shtuar "Gamifikimin" e të gjithë procesit. Një katalizator i madh në rritjen e çmimeve të aksioneve ishte miratimi nga oligarkët e Silicon Valley si Elon Musk dhe më shumë nga Chamath Palihapitiya, i cili pretendon veten si mbrojtësi i "Djaloshit të Vogël" duke ardhur nga një familje emigrantësh nga Sri Lanka.
Ndjenja e shprehur nga investitorët privatë është në shumë mënyra e ngjashme me ankesat që janë transmetuar në paradigma të tjera politike; Lëvizja Occupy, Zgjedhja e Trump dhe Brexit. Ky fenomen mund të shihet si një mundësi tjetër për të shprehur zhgënjimet me kapitalizmin global dhe në veçanti në Wall Street. Çështja nxjerr në pah dhe përforcon paradokset e brendshme brenda ekonomisë së tregut, me realizimin në rritje se ka pasur disa fitues të qartë, ndërsa shumica kanë dalë shumë më keq. Robinhood pezulloi tregtimin e aksioneve të Gamestop më 28 janar, duke bërë që çmimi të bjerë më pas. Ka prova të pakundërshtueshme që sugjerojnë se është manovruar në këtë pozicion për të mbështetur lojtarët institucionalë. Ky veprim në vetvete rikonstituoi frikën dhe dyshimet e investitorit privat me pakicë.
Çfarë na mëson saga e Gamestop? Ajo që rritet duhet përfundimisht të bjerë. Krijimi i fluskave financiare artificiale mund të ndodhë nga projektimi ose pa dashje. Këto fluska financiare kanë një kontekst historik që shkon prapa në fluskën e tulipanëve në Holandën e shekullit XVII, Rrëzimi i bursës së vitit 1929, rrëzimi i Dot Com të vitit 1999 dhe sigurisht së fundmi fluska e banesave dhe kriza globale financiare në vitin 2008. Shkroi Hymen Minsky në lidhje me “Ciklin e Biznesit”, sesi euforia në një tendencë në rritje të vazhdueshme çon në vetëkënaqësi dhe rrjedhimisht në plasjen eventuale të fluskës. Krijimi i fluskave artificiale në një ekonomi islame të nxitur nga furia afatshkurtër, shitjet e shkurtra dhe instrumentet financiare virtuale nuk ka gjasa të ndodhë. Përveç ndalimit të shitjeve të shkurtra, i cili evidentohet më poshtë, furia afatshkurtër përqendrohet rreth spekulimeve të pandërprera. Në Islam, konstrukti kritik rreth investimit është rritja produktive, pasi tregtimi në pjesën e një biznesi nuk synohet të jetë aktiviteti kryesor.
Perspektiva islame
Shitjet e shkurtra në lidhje me tregun e aksioneve janë një mekanizëm ku aksionet në një kompani merren hua nga një huadhënës për një tarifë. Shiten menjëherë me çmim të lartë. Shpresa është që çmimi i aksioneve të bjerë, kështu që ato mund të blihen përsëri me një çmim më të ulët. Më pas aksionet origjinale i kthehen huadhënësit origjinal dhe shitësi i shkurtër fut në xhepat diferencën. Shitjet e shkurtra në Islam përgjithësisht janë të ndaluara. Palejueshmëria e tyre është në thelb në parimin se tregtimi i diçkaje që ju nuk e zotëroni është i palejueshëm.
Hakim ibn Hizam tregon se e pyeti Pejgamberin a.s.
“Një burrë mund të vijë tek unë duke dashur të blejë diçka që nuk e posedoj; a duhet t'ia blej nga tregu dhe t'ia shes?” Pejgamberi s.a.s. tha: "Mos e shit atë që nuk e posedon". (Et-Tirmidhiu 1232, En-Nesa'iu 4613, Ebu Daudi 3503 dhe Ibn Maxhe 2187).
Pejgamberi s.a.s. tha, sipas hadithit të Abdullah Ibn Asit:
“Nuk lejohet të marrësh hua dhe të shesësh në të njëjtën kohë ose të shesësh atë që nuk e ke në posedim.” (Transmetuar nga 4 i sipërm me isnad sahih).
Platformat klasike të tregtimit kthejnë një fitim nëse përdoruesi fiton ose humbet. Këto platforma klasike tregtare funksionojnë në bazë të një tarife transaksioni e cila mblidhet kur vendoset ndonjë tregti, pavarësisht nga drejtimi eventual i tregtisë. Megjithatë, platformat përçarëse si Robinhood janë edhe më të nuancuara dhe më të dëmshme. Ata maskojnë qëllimin e tyre me transaksione që klasifikohen si të lira dhe pa fërkime. Prandaj, asnjë tarifë transaksioni nuk merret nga investitori privat. Ky model biznesi kthen një fitim duke i shitur të dhënat e transaksionit (dhe ndoshta të dhënat personale) brokerimit ose kliringut një pjesë të sekondës përpara se të ndodhë tregtia; kjo i siguron shtëpisë së brokerimit informacion thelbësor për transaksionet agregate.
Ndërprerja është një term shpesh i tejpërdorur në të folurit modern të biznesit, por mund të zbatohet me vend këtu. Episodi i Gamestop tregon se cilido qoftë motivimi origjinal i bordeve të Reddit, lëvizjet ekstreme të çmimeve u mundësuan në thelb nga fushatat virale të bazuara në pangopshmërinë e fitimit. Kjo është e njëjta pangopshmëri që është demonstruar më parë nga institucionet financiare. Vetëm tani lojtarët kanë ndryshuar. Megjithatë, këtu ngjashmëritë marrin një pauzë. Investitori i vogël privat, i parashikuar apo jo, ka ndikuar në modus operandi konvencionale të bursës. Aftësia e këtyre lojtarëve në një tufë për të ndryshuar kryesisht drejtimin e një perspektive të vendosur, efektivisht brenda natës, ka tronditur ortodoksinë e tregut të aksioneve.
Konstrukti themelor i ekonomisë islame është se ai inkurajon tregtinë dhe sipërmarrjen për të mirën e tregtarit dhe të shoqërisë. Aty ku nxitet sipërmarrja produktive, megjithatë, modeli aktual i industrisë financiare të tregut të lirë është nga projektimi një platformë për tregtinë spekulative dhe jo një mjet për të furnizuar kapitalin në ndërmarrje produktive. Stimujt dhe sjelljet që drejtojnë çdo ekonomi, islame apo jo, kanë luajtur një rol kryesor në sagën Gamestop. Kapitalizmi ka një qasje reduktuese ndaj sjelljes njerëzore në atë që promovon interesin vetjak si gur themeli i të gjitha veprimeve njerëzore. Ai e përshkruan këtë si amorale. Islami për nga thelbi i tij nuk është reduktues dhe përfshin një qasje gjithëpërfshirëse se përse një person duhet të kryejë një aktivitet ekonomik. Politikat ekonomike në Islam formulohen mbi nevojat e shoqërisë, fesë dhe individit, dhe jo vetëm nga përfitimi material. Prandaj, stimujt mund të jenë moral, shpirtëror, material, shoqëror ose një kombinim i tyre.
Investimi për një musliman është në kohën më të mirë në kuadrin aktual financiar të mbushur me rrezik. Ndërlikimet dhe kompleksiteti i peizazhit modern financiar, së bashku me një kornizë të ndërthurur të korporatave dhe kompanive mbajtëse, e bëjnë të vështirë vlerësimin e legjitimitetit thelbësor pas një sipërmarrjeje. Kjo do të ngjyros çdo vendim të mëvonshëm investimi. Maksimat e aplikuara për vendimet e investimit janë si më poshtë:
- Ju nuk mund të tregtoni ose investoni në diçka që nuk e zotëroni
- Nuk mund të tregtoni aktivitete haram ose të bazoni investimet në ndërmarrje që kanë shqetësime haram
- Qëllimi i investimit duhet të jetë për qëllime produktive, jo spekulative (edhe pse kjo është pak më e vështirë për t'u dalluar).
- Tregtia, Investimi dhe Spekulimi janë terma që përdoren shpesh në mënyrë të ndërsjellë dhe janë të pjekur për konfuzion.
Allahu xh.sh. thotë në Kur’an:
Allahu e ka lejuar tregtinë dhe e ka ndaluar ribanë (fajden) (2:275), dhe:
Shpërndahuni nëpër tokë dhe kërkoni dhuntinë e Allahut (62:10).
Islami nuk garanton fitime apo eliminon rreziqet e çdo lloji. Ai pranon se tregtia dhe/ose investimi ka të bëjë në mënyrë të pashmangshme për marrjen e disa elementeve të rrezikut. Ajo që Islami supozon ndryshe është se ai mbart përgjegjësi, përveç kërkimit të fitimeve. Eksternalitetet (ose konsiderata të tjera) kanë peshë të madhe. Këto konsiderata janë formuar nga aderut është i kufizuar brenda objektivave të tjera.
Rregullimi është një dimension i rëndësishëm në modelin ekonomik islam. Hisbah (Rregullatori) nuk merret vetëm me funksionimin efikas të tregjeve, por sjell në jetë shqetësime të tjera më të gjera për çështjen në fjalë. Rregullatorët në një kuadër kapitalist priren të përqendrohen në efikasitetin dhe operacionet e tregjeve, duke i lënë qeverisë për t'i trajtuar ndikimet e jashtme. E shoqëruar me një parim mbizotërues të rregullimit minimal, kjo do të thotë se një model i tregut të lirë nuk është përkufizim gjithëpërfshirës. Rregullorja në vetvete është antiteza e ekonomisë së tregut të lirë. Aty ku rregullimi ndërhyn, ai e bën këtë vetëm për të mbrojtur ekuilibrin e vendosur. Janet Yellen (Sekretarja e Thesarit), kur diskutoi për Gamestop, nuk i referohej investitorëve institucionalë që kishin manipuluar tregun në favor të tyre për kaq shumë kohë, por përkundrazi për marrëveshjet e fshehta midis investitorëve privatë me pakicë në bordet e forumeve.
Megjithatë, marrëveshjet e fshehta janë një plagë gjithnjë e pranishme në tregjet moderne financiare. Ai është bërë i folezuar dhe i brendshëm dhe pothuajse i pamundur për t'u zhdukur. Arsyeja për këtë është shpesh mjaft e thjeshtë. Marrëveshja e fshehtë në mënyrë sipërfaqësore pothuajse gjithmonë përkufizohet si marrëveshje e dëmshme midis dy ose më shumë palëve për të përfituar ose nga aksesi në informacionin "perfekt" që të tjerët nuk i posedojnë ose për të larguar pjesëmarrësit e tjerë. Megjithatë, marrëveshjet e fshehta midis rregullatorëve dhe lojtarëve të mëdhenj financiarë në ruajtjen e status quo-së së tregut vihet re rrallë. Ky është ndoshta efekti më tinëzar dhe më i pavërejtur i marrëveshjes së fshehtë.
Të dy rregullatorët dhe Wall Street kanë të njëjtën ortodoksi konceptuale të tregut dhe operacioneve të tij. Prandaj, marrëveshjet e fshehta midis të dyve është vetëm e natyrshme pasi qëllimet dhe objektivat përkojnë. Episodi i Gamestop ofroi vetëm bezdi të vogël për këtë kabale, por ai ekspozoi pjesën e butë të kornizës pa e sfiduar atë plotësisht. Kapitalizmi ka një zakon të çuditshëm të përthithjes dhe nënshtrimit të lëvizjeve të reja, të tilla që ato shihen si përfundimisht të lidhura pazgjidhshmërisht me qiramarrësit e vetë tregut të lirë. Tashmë ka shumë lëvizje për të mbjellë farat e asimilimit në elementë që kanë demonstruar një pikëpamje rebele. Kryesuesi midis tyre janë investitorët privatë me pakicë, të cilët nuk kanë instinktet e qëndrueshmërisë për t'i rezistuar individualisht sulmit të Wall Street. Në fund të fundit, tufa nuk lëvizi përsëri në të njëjtën mënyrë për një stok tjetër si për Gamestop. Lëvizjet e tjera të aksioneve më pas kanë rënë përpara se të dilnin nga toka.
Kapitalizmi i tregut të lirë ka një aftësi të çuditshme për ta portretizuar veten si sinonim i tregtisë deri në
[1] Riaz Hassan është prezantues në podcastin The Thinking Muslim dhe aktualisht punon në Inteligjencën Artificiale dhe Inovacionin si strateg i lartë. Ai ka punuar më parë në industrinë financiare dhe investuese për mbi 15 vjet në cilësinë e lartë.
[2] atë masë sa njëra nuk mund të shihet, sikur me një truk iluzionues, pa tjetrin. Ata janë bërë në mendjet e njerëzve të lidhur pazgjidhshmërisht. Kjo është ndoshta arsyeja kryesore për dështimin e lëvizjeve të tilla si Occupy, të cilat u shpërndanë sepse narrativa e tyre nuk mund të krijonte një alternativë ndaj kapitalizmit dhe tregtisë. Beteja e tyre u përshtat në dritën e njësimit të tregtisë me ekonominë e tregut të lirë, kështu që lufta humbi përpara se të fillonte vërtet. Islami ofron një dallim të qartë midis tregtisë dhe ekonomisë së tregut të lirë nga një perspektivë elementare. Tregtia është një funksion i rëndësishëm në një shoqëri islame, megjithatë, nuk është arsyeja e vetme e ekzistencës. Perëndimi e ka humbur këtë dallim dhe komodifikimi i shfrenuar ka evoluar në atë masë sa shoqëritë janë shndërruar nga shoqëri njerëzore në shoqëri tregu.
Përktheu[2]:
N. Ibrahimi
Burimi: https://traversingtradition.com/2021/03/02/the-gamestop-short-squeeze-an-islamic-perspective/.